作为IP网络领域皇冠上的明珠——核心路由器的关键芯片，NP设计难度大、硬件要
作为IP网络领域的“皇冠上的明珠”——核心路由器的关键芯片，NP设计难度大，硬件要求高，成为衡量厂商实力的重要标准。
据新华三官方微信微信官方账号消息，7月30日，紫光股份旗下新华三集团正式宣布，其自主研发的高端可编程网络处理器芯片智清660开始量产。
[观点]
1.新华三自研NP芯片进展迅速，Engiant)660正式开始量产。
2019年5月，新华三半导体成立，专注于通信领域的芯片设计；2020年，知青660正式铸造；2021年是新华三集团自研芯片的商用元年，搭载自研核心网络处理器芯片的高端路由器将陆续上市；7月30日，新华三知青660正式开始量产。
基于长期的技术和人才积累，新华迅速实现了自研NP芯片向量产的发展。
Engiant)660是一款智能网络处理器，具有高性能转发和灵活的编程。基于灵活可扩展的架构设计，集成256颗专用处理器，采用16nm工艺，智清660具有高性能、大容量、可扩展性强、简单易用等优点。，可广泛应用于路由、交换、防火墙、负载均衡、网络优化、SDN、NFV等设备，满足用户对智能连接、主动安全、灵活开放的业务需求。
2.NP是路由器的关键芯片，知青系列产品的技术处于世界前沿。
作为IP网络领域的“皇冠上的明珠”——核心路由器的关键芯片，NP设计难度大，硬件要求高，成为衡量厂商实力的重要标准。
2001年，华为开始了数字通信领域的自研芯片研究，并首次应用在高端路由器上。2016年，华为发布了Solar 5.0，已经采用16nm工艺，集成了45亿个门电路，288个核心，3168个线程。
2008年，中兴开始数据通信领域的芯片自研，2015年推出首款NP自研芯片。2020年，中兴开始第四代NP芯片的研发，将采用最先进的5nm工艺和112Gbps Serdes技术。
如今，思科、瞻博、华为、中兴、新华等全球高端路由器厂商都实现了核心芯片的自主研发。
2022年，新华三计划推出智清800系列，将采用7nm工艺，处理核心超过500个。与目前国际巨头相比，产品性能居世界第一，进一步提升了全球影响力。
3.新华三NP芯片正式开始量产，有利于提升公司路由器市场地位。
面对不确定的国际宏观形势，以及博通等第三方供应商的产品供应和RD的不确定性，拥有一条自主可控的产业链，对于数码设备厂商来说，维持产品供应和服务，实现产品的持续迭代创新是非常重要的。
此外，在高端路由器领域，厂商自研NP芯片也将有助于实现产品差异化，大幅降低芯片供应成本，进一步提升产品综合竞争力。
华为太阳能芯片+AI芯片应用于高端产品CloudEngine，实现产品差异化的竞争优势。同时，厂商自研芯片可以大大降低其外置芯片的比例，有助于提高产品的毛利率。
IDC和Qianjing.com数据显示，2019年，在全球路由器市场，思科、华为和瞻博的市场份额总和超过80%，中国路由器市场份额超过79%，新华三和中兴紧随其后，市场份额分别为6%和5%。
未来，随着新华三自研NP芯片的发布，其在中国路由器市场尤其是高端路由器市场的占有率有望进一步提升。
[盈利预测]
该公司是ICT领域的领先企业。考虑公司业务增长、市场结构变化、竞争实力、市场拓展等因素。，并结合公司大股东紫光集团在解决债务问题方面的进展以及公司估值修复的逻辑，综合考虑:
给公司2021年45倍PE。预计公司2021-2023年净利润23.65/28.62/34.56亿元，目标市值1064亿元，对应目标价37.2元/股。
[风险提示]
1.如果未来疫情变化影响下游企业IT支出的风险。
2.市场竞争加剧风险。
3.经营者的经营小于预期的风险。
4.疫情影响下海外业务的不确定性风险。
5.集团债务问题的解决进展不如预期的风险。
作者:浙商证券田杰华
来源:官网，有远见的智库